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■ 張炜

近日，國資委召開中央企業提高(gāo)上市公司質量暨并購重組工作專題會指出，中央企業要以上市公司為(wèi)平台開展并購重組，助力提高(gāo)核心競争力、增強核心功能。 

據去(qù)年(nián)11月發布的(de)《中央企業高(gāo)質量發展報告（2022）》披露，黨的(de)十九大以來，央企控股上市公司數量穩步增長(cháng)，從約400戶增加至近450戶；2021年(nián)，中央企業在A股首次公開募股（IPO）共21戶，合計融資1012.6億元，戶數和(hé)規模均創近十年(nián)來新高(gāo)。 

另有統計顯示，滬市央企穩健運行的(de)态勢持續顯現。2022年(nián)，滬市260多家央企上市公司合計實現營收28.53萬億元，淨利潤2.72萬億元，同比分别提升8.99%和(hé)7.68%。其中，240多家實體類央企的(de)淨資産收益率由8.77%提升至9.20%。近三年(nián)，滬市央企合計分紅(hóng)超2.6萬億元，平均複合增長(cháng)率超18.48%。 

“除了完善公司治理(lǐ)水平、建立健全股權激勵及積極回報投資者之外，央企上市公司質量提高(gāo)的(de)重要舉措是加快并購重組。”複旦大學(xué)證券研究所副所長(cháng)王堯基在接受中國經濟時報采訪時說，國企改革三年(nián)行動實施以來，央企不斷做(zuò)強做(zuò)優做(zuò)大。通過轉讓控股權、“騰籠換鳥”、主動退市後重新上市等方式，把央企優質資産注入上市公司，把非主業、非優勢及經營狀況不佳的(de)資産剝離(lí)，實現公司質量的(de)“脫胎換骨”。 

王堯基表示，推進央企上市公司并購重組帶來多赢。一(yī)方面，央企上市公司是A股藍籌股的(de)重要組成之一(yī)，通過并購重組進一(yī)步提高(gāo)公司質量，可(kě)以發揮“穩定器”的(de)作用，促進資本市場健康穩定發展。另一(yī)方面，據2022年(nián)6月底的(de)統計顯示，央企營業收入的(de)67.28%、利潤總額的(de)81.39%均來自(zì)于上市公司。這意味着提高(gāo)央企上市公司質量，促進其經營狀況穩中向好，對夯實央企總盤子(zǐ)與穩定宏觀經濟增長(cháng)具有重要作用。 

上海對外經貿大學(xué)金融發展研究所副所長(cháng)鍾輝勇在接受中國經濟時報采訪時表示，推進央企上市公司并購重組有助于提升A股上市公司的(de)質量，改善央企公司治理(lǐ)，促進央企資産和(hé)業務布局的(de)優化完善，進而提高(gāo)核心競争力。對央企上市公司的(de)并購重組來說，需要對不同企業的(de)業務優勢有清醒認識，通過并購重組切實起到提升市場競争力的(de)作用，同時加強并購重組過程中的(de)信息披露，讓并購重組發揮1+1>2的(de)效果。 

“央企上市公司并購重組是實現國有資産優化布局，完善國有企業治理(lǐ)結構，提升國有資産運營效率的(de)重要舉措。”上海國家會計學(xué)院副教授吉瑞向中國經濟時報表示，以上市公司作為(wèi)資本運作平台，央企可(kě)從四個方面重點突破， 一(yī)是加快非上市國有資産的(de)證券化，盤活存量，實現國有資産保值增值。 二是通過并購重組培育央企發展新功能，以央企上市公司為(wèi)平台推動新技術、新産業的(de)發展。 三是依托上市平台完善中國特色現代企業制度和(hé)公司治理(lǐ)體系。 四是通過市場化方式優化資源配置，提升上市公司質量。“央企上市平台不是一(yī)鍋‘大雜燴’，什麽資産都往裏面裝，而應該有所為(wèi)有所不為(wèi)，切實提升上市公司質量，加強國企競争力，保護投資者利益。”他說。 

值得一(yī)提的(de)是，随着“中國特色估值體系”成為(wèi)資本市場熱詞，以央企公司為(wèi)主的(de)“中特估”今年(nián)以來表現強勢。近期，受到國資委推進央企上市公司并購重組的(de)消息刺激，中國交建、中遠海能、中國中鐵、中國船舶等漲幅超過4%。 

巨豐投顧高(gāo)級投資顧問翁梓馳在接受中國經濟時報采訪時稱，央企上市公司并購重組意味着資産注入或者産業轉型，将給參與主體帶來新的(de)增長(cháng)機會，打開更廣闊的(de)成長(cháng)空間。二級市場對央企并購重組一(yī)直保持較大的(de)熱忱，不少央企并購重組迎來市值飛(fēi)躍，激發投資者關注的(de)熱情。促進資本市場和(hé)央企高(gāo)質量發展二者實現良性互動，一(yī)方面要讓更多投資者深度認識央企，在投資央企過程中享受國家經濟發展的(de)紅(hóng)利；另一(yī)方面，政策上要支持央企利用資本市場做(zuò)強做(zuò)優做(zuò)大，形成更好的(de)核心價值，吸引投資者。 

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